（原标题：高盛警示：美股“金发姑娘”行情或终结乐配网，回撤风险加大）
智通财经APP获悉，投资者的"金发姑娘"盛夏或将落幕。在经历数月理想市场环境后，高盛发出警示：潜在风险可能引发股市剧烈调整。当前美股在稳定增长、温和通胀与强劲财报季支撑下延续反弹态势，人工智能领域的大规模投入及降息预期更成为大型科技股的助推器。
市场稳定的关键支撑在于"波动性重置"机制——投资者为规避剧烈震荡，主动接受高风险资产的较低回报。高盛指出，这种"金发姑娘"状态(经济增速不过热也不过冷)往往伴随低波动与稳定收益。但该机构警告，若经济增长失速或美联储政策转向收紧乐配网，当前平静可能迅速演变为市场风暴。
高盛分析师克里斯蒂安·穆勒-格里斯曼在最新报告中强调："当负增长与利率冲击叠加时，系统风险或将集中释放。"尽管眼下市场保持稳定，但该行独创的"股票不对称框架"(整合波动数据与宏观经济指标)显示，当前环境下大幅反弹概率较低——此类行情通常出现在市场从深度调整中复苏的阶段。
值得警惕的是，市场出现"回撤"(即短期急速下跌)的风险正在攀升。高盛认为，这种风险源于美股估值已至高位，且商业周期呈现走弱迹象。随着标普500指数在2025年持续刷新历史高点，这个近乎"完美定价"的市场容错空间已极度压缩。
更深层的风险在于市场结构失衡：美股涨势高度依赖少数大型科技股。这种集中度既掩盖了更广泛的市场参与度不足，也暗藏隐患——若科技巨头遭遇挫折或大盘失去上行动力，整个市场可能面临连锁反应。
高盛特别指出："美国股市反弹再度聚焦大型科技股，同时散户投机行为呈现升温迹象。"
展望下半年乐配网，多重宏观挑战或加剧市场波动。高盛列举的潜在风险包括：关税政策对全球增长的持续拖累、美联储政策路径的不确定性，以及地缘政治紧张局势的升级。穆勒-格里斯曼总结称："根据我们的基准情景，这些宏观逆风存在进一步恶化的可能。"
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